$5,2 трлн на троих: почему сравнение SpaceX, OpenAI и Anthropic со всеми IPO за 45 лет оказалось лукавым

В сентябре 2026 года в деловых кругах стал вирусным график, демонстрирующий невероятную концентрацию капитала в Кремниевой долине: совокупная стоимость SpaceX, OpenAI и Anthropic достигла $5,2 трлн. Для иллюстрации масштаба аналитики сопоставили эту цифру с объемом всех 3365 американских технологических IPO за период с 1980 по 2025 год, чья суммарная капитализация в первые дни торгов составила $4,1 трлн. Расчеты профессора Университета Флориды Джея Риттера, опубликованные в материале Financial Times, наглядно показывают колоссальный масштаб текущего технологического бума, однако с точки зрения финансового анализа подобное сопоставление содержит ряд серьезных манипуляций.

Главная проблема сравнения кроется в том, что авторы свели в одну таблицу три абсолютно разные метрики: подтвержденную биржевую оценку, предварительные ожидания от будущего размещения и параметры непубличных венчурных переговоров.

Реальная биржа Маска и предварительные планы Anthropic

Из всей тройки статус полноценной публичной компании на сегодняшний день имеет только аэрокосмический гигант Илона Маска. SpaceX провела историческое первичное размещение 12 июня 2026 года: акции начали торговаться по $135 за штуку, а рыночная капитализация компании сразу закрепилась выше психологической отметки в $2 трлн, передает Reuters. Это единственная подтвержденная открытыми торгами цифра в приведенном списке.

Создатели нейросети Claude из компании Anthropic пока только выходят на финишную прямую подготовки к биржевому дебюту. По данным источников Reuters, размещение акций ориентировочно намечено на середину октября 2026 года, а андеррайтеры действительно целятся в диапазон около $2 трлн. Тем не менее эта оценка пока остается сугубо прогнозным таргетом инвестбанкиров, а не свершившимся фактом рыночной капитализации.

Частный раунд OpenAI и фактор инфляции

Наименее корректно в график вписана OpenAI. Цифра в $1,2 трлн фигурирует исключительно в рамках закрытых предварительных консультаций о новом транше частных инвестиций, что заметно выше мартовской оценки стартапа в $852 млрд. На биржу компания Сэма Альтмана не собирается: 12 сентября глава OpenAI прямо заявил агентству Reuters, что проведение IPO в течение 2026 года полностью исключено из-за опасений вокруг безопасности ИИ и незавершенной реструктуризации бизнеса.

Дополнительным искажением выступает отсутствие поправки на инфляцию. Историческая база в $4,1 трлн суммирует цены первого дня торгов компаний за сорок пять лет в номинальных долларах соответствующих эпох — без пересчета покупательской способности времен размещения Apple, Microsoft, Amazon или Google на уровень 2026 года. Таким образом, инфографика эффектно подчеркивает астрономическую капитализацию лидеров эпохи искусственного интеллекта, но прямое сравнение этих цифр с полувековой историей Уолл-стрит является методологической натяжкой.