$5,2 трлн на трьох: чому порівняння SpaceX, OpenAI та Anthropic з усіма IPO за 45 років виявилося лукавим

У вересні 2026 року в ділових колах став вірусним графік, який демонструє неймовірну концентрацію капіталу в Кремнієвій долині: сукупна вартість SpaceX, OpenAI та Anthropic сягнула $5,2 трлн. Щоб показати масштаб, аналітики порівняли цю цифру із загальним обсягом усіх 3365 американських технологічних IPO за період з 1980 по 2025 рік, сумарна капіталізація яких у перші дні торгів становила $4,1 трлн. Розрахунки професора Університету Флориди Джея Ріттера, опубліковані в матеріалі Financial Times, наочно показують колосальний масштаб нинішнього технологічного буму, проте з погляду фінансового аналізу таке зіставлення містить низку серйозних маніпуляцій.

Головна проблема порівняння полягає в тому, що автори звели в одну таблицю три абсолютно різні метрики: підтверджену біржову оцінку, попередні очікування від майбутнього розміщення та параметри непублічних венчурних переговорів.

Реальна біржа Маска та попередні плани Anthropic

З усієї трійки статус повноцінної публічної компанії на сьогодні має лише аерокосмічний гігант Ілона Маска. SpaceX провела історичне первинне розміщення 12 червня 2026 року: акції почали торгуватися по $135 за штуку, а ринкова капіталізація компанії одразу закріпилася вище за психологічну позначку в $2 трлн, передає Reuters. Це єдина цифра в наведеному списку, підтверджена відкритими торгами.

Творці нейромережі Claude з компанії Anthropic поки лише виходять на фінішну пряму підготовки до біржового дебюту. За даними джерел Reuters, розміщення акцій орієнтовно заплановано на середину жовтня 2026 року, а андеррайтери справді цілять у діапазон близько $2 трлн. Утім, ця оцінка поки залишається суто прогнозним таргетом інвестбанкірів, а не доконаним фактом ринкової капіталізації.

Приватний раунд OpenAI і фактор інфляції

Найменш коректно в графік вписано OpenAI. Цифра в $1,2 трлн фігурує виключно в межах закритих попередніх консультацій про новий транш приватних інвестицій, що помітно вище за березневу оцінку стартапу в $852 млрд. На біржу компанія Сема Альтмана не збирається: 12 вересня керівник OpenAI прямо заявив агентству Reuters, що проведення IPO протягом 2026 року повністю виключене через побоювання щодо безпеки ШІ та незавершену реструктуризацію бізнесу.

Додатковим викривленням є відсутність поправки на інфляцію. Історична база в $4,1 трлн підсумовує ціни першого дня торгів компаній за сорок п’ять років у номінальних доларах відповідних епох — без перерахунку купівельної спроможності часів розміщення Apple, Microsoft, Amazon чи Google на рівень 2026 року. Отже, інфографіка ефектно підкреслює астрономічну капіталізацію лідерів епохи штучного інтелекту, але пряме порівняння цих цифр із півстолітньою історією Волл-стріт є методологічною натяжкою.